对比
Polymarket Perps 对比 Kalshi Timeless (2026)
Polymarket Perps 于 2026 年 4 月 21 日上线，在 Polygon 的 pUSD 上结算。Kalshi 于 2026 年 4 月 27 日跟进，推出受 CFTC 监管的永久性产品，代号为“Timeless”，由其清算伙伴以 USD 保管。两者都押注 24/7 的杠杆敞口会带走 Coinbase、Robinhood 与离岸加密交易所的交易量。
结论
选择 Polymarket Perps 进行原生加密执行、自我托管与全球访问。选择 Kalshi Timeless 作为在美国本土监管的场所，提供银行级存款与 1099 税务报告。
一目了然
| Polymarket Perps | Kalshi Timeless | |
|---|---|---|
| 发布时间 | 2026年4月21日 | 2026年4月27日 |
| 抵押品 | pUSD（基于 USDC，运行在 Polygon） | 与清算伙伴持有的美元 |
| 托管 | 自我保管（你的钱包） | 托管型 |
| Max leverage | 高达 250x（营销用）; 默认 5x–10x | Launch 时披露的保守上限 |
| 交易时间 | 24/7 | 24/7 |
| 结算 | 链上，持续运行 | Cash-settled per Kalshi mechanics |
| KYC | 仅钱包 | 需要完整 KYC + SSN |
| 地理区域 | 封锁美国、英国、法国、德国及 30+ 司法管辖区 | 仅限美国（50个州+DC） |
| API | 将通过 Gamma/CLOB 扩展呈现 | 带注册的公共 REST |
最适合对象: Polymarket Perps
加密货币交易者、非美国居民，以及希望实现链上执行且使用 Polymarket 预测市场时同一钱包的套利者。
最适合对象: Kalshi Timeless
需要一个有现金等价结算和美元存款通道的 CFTC 监管场所的美国居民。
需注意的事项
- Polymarket Perps 仍然阻止来自美国居民以及许多欧盟和亚太地区司法管辖区的羧新订单。
- Kalshi Timeless 起初仅限于少量合约对；深度头寸尚未可用。
- 两家平台的资金费率将与 CEX 对冲合约不同步，直至流动性成熟。
FAQ
- Polymarket Perps 与 Kalshi Timeless 在经济上等同吗？
- 它们都让交易者暴露在带有周期性资金费用的杠杆、无限期的价格风险之中。主要差异在于托管方式（自托管 vs 托管）、监管（离岸 vs CFTC DCM）以及清算资产（Polygon 上的 pUSD 与有清算方的 USD）。跨交易所的套利在技术上是可行的，但受 KYC、独立资金池以及法币与 pUSD 间桥接成本的约束。
- 哪个场馆交易成本更低？
- 两者都尚未公布最终的费用表。历史上 Polymarket 在预测合约的买方费用通常低于 Kalshi，链上结算避免了 Kalshi 使用的每合约费用结构。未来两者的资金费率将成为长期成本的主导因素。