Polymarket Perps 費用、資金費率與清算說明

Polymarket Perps 於 2026 年 4 月 21 日 啟用，提供一個衍生品機制表面，對於在 Binance、Hyperliquid 或 dYdX 交易過的人而言相當熟悉。本指南將帶你了解三個成本槓桿：吃單/掛單費用、資金費率與清算，並說明如何建模總持倉成本。

持有永續合約的三大成本

成本	何時支付	大小
Taker/maker 費用	每次交易（開倉、平倉、部分成交）	0.01%–0.10% 的名義金額，通常如此
資金費用	每個資金週期（1 小時到 8 小時）	-0.10% 到 +0.10%/週期，年化數百 %
清算罰金	若部位被強制平倉	0.5% 到 5% 的名義金額 + 剩餘抵押品

對於短期交易，費用主導；對於長期持倉，資金費用主導；對於高槓桿交易，清算尾部風險主導。

吃單與掛單費用

Polymarket Perps 遵循標準的 CLOB 費用模型：

• 吃單費用：當你跨越價差時支付（市場單、立即成交或取消的訂單，與買賣盤配對）
• 掛單費用：當你掛出流動性讓其他交易者成交時支付（掛單在買盤上的限價單，佔據買盤）並可能獲得回饋

在啟動時，Polymarket 尚未公布最終費用表。業界可比基準：

• Hyperliquid：吃單 0.025% / 掛單 0.015%。
• Binance Futures：吃單 0.045% / 掛單 0.018%。
• Coinbase International：吃單 0.06% / 掛單 0.04%。

Polymarket 的預測市場費用表（吃單 0%–1.8%，掛單 0%）相對於永續合約對手方較具進取性，但永續費用可能與去中心化交易所的永續基準一致，而非預測市場的費用表。

資金費率

資金費率機制負責讓永續期貨價格保持與標的現貨價格的錨定。公式為：

funding_rate = (perp_mark_price - spot_index_price) / spot_index_price * dampening_factor

若永續合約價格高於現貨價格（做多方出價上漲），資金為正——多頭支付空頭；若低於現貨，資金為負——空頭支付多頭。

每個週期的資金支付為：

funding_payment = position_notional * funding_rate

舉例：若有 1,000 美元名義金額的多頭部位，8 小時的資金為 +0.01%（1 個基點），你每 8 小時需支付 $0.10、每日 $1.10、年度化約 $401/年——對名義金額的年化約 40%。

在波動性較高的交易對上，資金費率可能更高。歷史上，BTC 永續合約在挤壓事件中曾達到 +/-0.30%/8 小時，等同於 +/-3,285% 的年度化。

清算

當你的部位標記到市場價值的損失接近初始抵押品時發生清算。長倉的清算價格公式大致為：

liquidation_price ≈ entry_price * (1 - 1/leverage * (1 - maintenance_margin_pct))

以 10x 長倉、入場價格 $100,000 為例：

• 若無維持保證金，清算價為 $90,000（下跌 10%）
• 若維持保證金為 0.5%，清算價為 $90,500（下降 9.5%）

以 100x 長倉為例：清算約在 $99,000（下跌 1%）。若再加上微小的維持緩衝，情況更不利。

當你被清算時，場內平台會以接近清算價平倉你的部位，並以剩餘的抵押品作為罰金。Polymarket 在啟動時尚未公開其精確的 Perps 清算罰金方案。

保險基金

為了防範社會化虧損，永續交易所會維持一個保險基金，資金來源包括清算罰金，必要時由場內資本撥補。當部位清算速度超過場內平倉能力時（發生所謂的 skid 事件），保險基金會填補赤字。

若保險基金用盡，場內通常會把虧損分攤給獲利的對手方——稱為 Auto-Deleveraging (ADL)。ADL 在成熟場內較少見，但在極端波動時仍會出現。

Polymarket 尚未公布 Perps 的保險基金規模與機制。業界可比基準：Hyperliquid 維持一個多百萬美金級的保險基金，公開顯示在儀表板上。

建模持倉成本

要為持有 Polymarket Perps 部位 T 天建模真實成本，請使用：

total_cost = entry_fee + exit_fee + (T * 24 / funding_interval_hours) * |avg_funding| * notional

範例：名義金額 1,000 美元、BTC 永續、持有 30 天、平均資金為 +0.01%/8 小時、吃單費用 0.05%（雙方）

• 進場費用：0.05% * $1,000 = $0.50
• 出場費用：0.05% * $1,000 = $0.50
• 資金支付：30 * 3 * 0.01% * $1,000 = $9.00
• 總成本：$10.00，佔名義金額的 1.0%

持有時間越長，資金費用越占優勢；短期交易，費用主導。

降低持倉成本的方法

• 使用限價單進出場。掛單費用通常只有吃單的一半。
• 持倉時間越短越好。資金費用會複利計算。
• 若資金費率長期對你不利，考慮在另一個有負資金費的場域建立對沖部位（資金費套利策略）。
• 避免過度杠杆。清算成本往往超過薄利的交易費。

常見問題

Polymarket Perps 的最低資金間隔是多久？

尚未公開。行業標準是 1 小時（Hyperliquid）到 8 小時（Binance、Coinbase）之間。Polymarket Perps 可能落在這個區間。

Polymarket Perps 的費用能扣抵稅務嗎？

各司法管轄區不同。在大多數司法區，Perp 交易費可從實現的 PnL 中扣除。請諮詢稅務顧問。

Polymarket Perps 會進入 Auto-Deleveraging（ADL）嗎？

若保險基金耗盡且部位無法順利清算，理論上存在 ADL 的可能。Polymarket 尚未公布 Perps 的 ADL 精確機制；我們完成更新後會補充本指南。

我在開多頭前能看到實時資金費率嗎？

可以——Polymarket Perps 介面上的資產頁面會同時顯示當前資金費率、標記價格與 24 小時成交量。