比較
Polymarket Perps vs Kalshi Timeless (2026)
Polymarket Perps 於 2026 年 4 月 21 日上線，結算於 Polygon 的 pUSD。Kalshi 於 2026 年 4 月 27 日跟進，提供以 CFTC 監管的永久合約產品 codenamed "Timeless"，由其結算合作方以 USD 保管。兩者都在押注 24/7 的槓桿敞口能把交易量拉走 Coinbase、Robinhood 以及離岸加密平台。
結論
選擇 Polymarket Perps 以實現加密原生執行、自我托管和全球存取。選擇 Kalshi Timeless 以美國註冊、受監管的場地，具銀行匯款通道與 1099 稅務報告。
一目瞭然
| Polymarket Perps | Kalshi Timeless | |
|---|---|---|
| 推出日期 | April 21, 2026 | 2026年4月27日 |
| 抵押品 | pUSD（USDC 背書，位於 Polygon） | 以清算合作方持有的美元 |
| 托管 | 自行保管（您的錢包） | 托管式 |
| Max leverage | 最多 250x（行銷用語）；預設為 5x–10x | 啟動時披露的謹慎上限 |
| 交易時間 | 24/7 | 24/7 |
| 結算 | 鏈上、持續進行中 | Cash-settled per Kalshi mechanics |
| KYC | 只有錢包 | 需完整 KYC + SSN |
| 地理區域 | 阻止美國、英國、法國、德國及 30+ 法域 | US only (50 states + DC) |
| API | 將透過 Gamma/CLOB 擴充功能顯現 | Public REST with sign-up |
最佳適用對象: Polymarket Perps
加密貨幣交易者、非美國居民，以及想要在鏈上執行且使用與 Polymarket 預測市場相同錢包的套利者。
最佳適用對象: Kalshi Timeless
美國居民需要一個受 CFTC 監管、現金等值結算且有美元存款渠道的交易場所。
需留意的風險
- Polymarket Perps 仍然阻止美國居民以及許多歐盟與亞太地區司法管轄區的新下單。
- Kalshi Timeless 最初僅限於少數合約對；尚未提供深度成交量。
- 在流動性成熟前，兩個交易所的資金費率將與 CEX 的永續合約出現分歧。
FAQ
- Polymarket Perps 和 Kalshi Timeless 是否在經濟上等同？
- 他們都讓交易者暴露於槓桿化、無定義的價格暴露，並伴隨定期資金支付。主要差異在於托管方式（自我托管 vs 托管、規範性、 off-shore vs CFTC DCM）以及清算資產（在 Polygon 的 pUSD vs 與結算合作夥伴的美元）。跨場地套利在技術上可行，但受 KYC、分離資金池以及法幣與 pUSD 之橋接成本的限制。
- 哪個交易場地更便宜？
- 兩者都尚未公布最終費率表。歷史上 Polymarket 在預測合約上的承銷費用通常低於 Kalshi，且鏈上結算避免了 Kalshi 使用的每合約費用結構。在任一平台上，資金費率將長期主導成本。