Polymarket Perps vs Binance and Coinbase Perpetuals

Binance Futures 和 Coinbase International 是集中化加密永續合約市場的兩個龍頭。Polymarket Perps 於 2026-04-21 上線，提出不同的主張：在 Polygon 上自我託管，以 pUSD 結算，並包含股票與商品在內的資產目錄。以下是三者的比較。

一覽表

Dimension	Polymarket Perps	Binance Futures	Coinbase International
Custody	Self-custody on Polygon	Custodial	Custodial
Asset coverage	Crypto + equities + commodities	Crypto + a few equity tokens	Crypto only
Max leverage	Up to 250x (marketing)	Up to 125x	Up to 20x
Settlement	pUSD on Polygon	USDT (USD-margined)	USDC
Funding model	Periodic in pUSD	Every 8h in USDT	Every 1h in USDC
Public API	Gamma/CLOB extensions in flight	Full REST + WebSocket	Full REST + FIX
KYC	Wallet only	Full KYC	Full KYC
US availability	Blocked at launch	Blocked (Binance.US is separate)	Blocked (US has Coinbase Advanced)
Daily volume (top crypto pair)	Thin at launch	$20B+ on BTC/USDT	$1B+ on BTC/USD

為何選擇 Polymarket Perps

• 你想要自我託管。Binance 與 Coinbase International 都保管你的保證金。
• 你想在單一永續合約場地上接觸到股票（NVDA、TSLA、AAPL）與商品（黃金）。Binance 與 Coinbase 都不提供這樣的資產廣度。
• 你想在同一個錢包中組合 Polymarket 的預測市場與永續合約倉位。
• 你不想做 KYC。

為何選擇 Binance Futures

• 你需要市場上最深的加密永續合約掛單簿。沒有其他平台在成交量上接近。
• 你想要專業級工具：跨倉保證金、跟單交易、複製贏家、排行榜、以及豐富的委託類型。
• 你人在美國以外，且願意為了更豐富的資產目錄而完成 KYC。

為何選擇 Coinbase International

• 你是非美國的機構交易者，需要在集中化永續合約場所之外一個受規管的包裝。
• 你想要美元管道整合以及熟悉的 Coinbase 品牌。
• 你不需要長尾的加密交易對（Coinbase International 的交易對是經過策畫的）。

套利視角

Polymarket Perps 與 Binance 之間的資金費率套利是典型的基差交易：

1. 在資金費率較低的場地做多。
2. 在資金費率較高的場地做空。
3. 收取資金費率差，直到回歸。

摩擦來自託管：要在 Binance 做空，你需要一個有保證金的 Binance 帳戶；要在 Polymarket Perps 做多，你需要一個持有 pUSD 的 Polygon 錢包。大多數註冊於美國的交易者無法合法同時持有兩邊的存取權限。

對於能合法同時存取兩者的交易者，集中化永續合約與鏈上永續合約之間的資金費率差在主流交易對（BTC、ETH）上歷來常見年化 5–50bps。由於 Polymarket Perps 剛上線波動性較高，預期初期差價會更寬。

流動性現實

在至少最初 12 個月內，Binance 的深度會比 Polymarket Perps 多好幾個等級。深度差距會影響：

• 採用被動策略的做市商——Binance 對庫存而言是更深的吸收池。
• 大型方向性交易者進場建倉——Binance 可以一次吸納數百萬美元。
• 高頻交易策略——Binance 的撮合引擎能處理 1M+ 筆訂單每秒。

對於零售規模的交易以及 Binance 不提供的資產（NVDA、黃金等），Polymarket Perps 的流動性是足夠的。

成本結構

• Polymarket Perps：pUSD 包裝/拆包免費。Polygon gas ≈ $0.01/筆交易。手續費待公布。資金費以 pUSD 結算。
• Binance：0.018% maker / 0.045% taker（可享折扣）。每 8 小時以 USDT 結算資金費。
• Coinbase International：0.04% maker / 0.06% taker。每 1 小時以 USDC 結算資金費。

對於高頻策略，Binance 的 BNB 支付手續費分級（0.012% / 0.030%）在原始成本上佔優。對於自我託管策略，Polymarket Perps 的鏈上結算在結構上比 CEX 的入金/提領費用更便宜。

提領時間

• Polymarket Perps：一筆 Polygon 交易。約 ~30 秒。
• Binance：提領隊列 + 鏈上交易。約 ~5–60 分鐘，依鏈而定。
• Coinbase International：提領隊列 + 鏈上交易。約 ~5–30 分鐘。

對於需要快速存取損益的交易者，Polymarket Perps 在結構上更快。

常見問題

我可以在 Polymarket Perps 上運行做市機器人嗎？

一旦 Gamma/CLOB 開放永續合約端點，就可以。Binance 與 Coinbase International 都已有成熟的 API 提供；Polymarket Perps 的 API 在 2026 年 4 月仍在陸續推出。

如果 Binance 流動性更深，我為什麼還要用 Polymarket Perps？

自我託管、資產廣度（股票 + 商品）、無 KYC，以及與 Polymarket 預測市場的整合。如果這些對你不重要，Binance 在純加密方向性交易上有更深的流動性。

Polymarket Perps 對美國居民開放嗎？

上線時不開放。Polymarket 持有 CFTC DCM 登記，但永續合約產品先在非美國市場推出。Binance 同樣在美國被封鎖（可使用 Binance.US，資產目錄較小）。Coinbase International 僅供非美國使用者。