Polymarket Perps vs Kalshi Timeless: the 24/7 perpetual showdown

2026 年4月下旬、Polymarket と Kalshi は、互いに6日間の差で永続商品を開始しました。Polymarket Perps は 4 月 21 日にライブ化、Kalshi Timeless は 4 月 27 日に追随しました。どちらも 24/7 のレバレッジ型 exposure が、Coinbase、Robinhood、オフショアの暗号市場からの取引量を奪うと賭けています。

ローンチシーケンス

日付	イベント
April 21, 2026	Polymarket Perps が polymarket.com/perps でライブ
April 22, 2026	Polymarket が株式（NVDA、TSLA、AAPL）と金を追加
April 27, 2026	Kalshi Timeless が暗号のみのカタログでローンチ

Polymarket の6日間の先行は、各会場がとった構造的な選択ほど重要ではありません。Polymarket は既存の self-custody、オンチェーンウォレット・スタックを pUSD 担保で構築しました。Kalshi は既存の CFTC DCM の周辺を custodial の永久商品へ拡張し、US の銀行パートナーを通じてクリアしています。

サイド・バイ・サイドの比較

次元	Polymarket Perps	Kalshi Timeless
ローンチ日	April 21, 2026	April 27, 2026
担保	pUSD (USDC-backed, on Polygon)	USD held with clearing partner
保管	自己保管 (あなたのウォレット)	Custodial
最大レバレッジ	Up to 250x (marketing); 5x–10x default	Conservative caps at launch
取引時間	24/7	24/7
決済	On-chain, continuous	Cash-settled per Kalshi mechanics
資金モデル	Periodic funding in pUSD	Periodic funding in USD
KYC	Wallet only	Full KYC + SSN required
地理	US, UK, FR, DE, および 30 以上の法域をブロック	US only (50 states + DC)
Public API	Gamma/CLOB extensions in flight	Public REST API with sign-up
初期の資産カバー	Crypto + equities + commodities	Crypto only
税務報告	Self-report	1099

なぜ Polymarket Perps を選ぶのか

• あなたは非米国在住のトレーダーで、自己保管を望む。
• NVDA、TSLA、AAPL の株式と金などの商品へのエクスポージャーを、暗号と同じ取引所で得たい。
• Polymarket の予測市場をすでに使っており、同じウォレットで両方のポジションを組み合わせたい。
• アルゴリズム取引の API アクセスが必要。

なぜ Kalshi Timeless を選ぶのか

• あなたは米国居住者で、CFTC 規制の取引所を必要とする。
• USD 銀行レールの入出金と 1099 の tax Reporting を望む。
• ウォレットを venue がキー管理してくれる custodial を好む。
• 株式やコモディティのエクスポージャーは不要（Kalshi は暗号のみをローンチ）。

アービトラージの視点

Polymarket Perps と Kalshi Timeless の間の funding-rate arbitrage が当然のプレイですが、地理的分断により大多数のトレーダーには現実的ではありません。US居住トレーダーは Kalshi を利用できますが Polymarket には geoブロックされています。非米国居住トレーダーは Polymarket を利用できますが Kalshi の口座を開設できません。

実務上、funding-rate のスプレッドは、2 つの市場のどちらの venue においても、オフショア対策を持つ US居住マーカットメーカーや US 拠点のアフィリエイトを持つ非米系機関デスク、両市場のポジションを保有できる法的構造を持つクロスジャーリスディクショナル・プロップショップによって捕捉されます。

個人投資家のアービトラージでは、よりアクセスしやすいスプレッドは Polymarket Perps vs Hyperliquid です（/perps/polymarket-perps-vs-hyperliquid で解説）。

ローンチ時の流動性

両商品とも最初の数週間は薄い本を持つでしょう。Polymarket の予測市場を引用していたマーケットメイカーは、perps を引用するようになりましたが、継続的なエクスポージャー商品向けの在庫とリスク管理フレームワークを構築するには時間がかかります。想定される点は以下の通りです。

• 最初の 30 日間は両市場のビッド-アスクが広くなる。
• 市場が適切なアンカーを見つける間、 fund rate のボラティリティが高まる。
• 最初の月には、レバレッジ上限の引き下げ、ポジション制限、市場の一時停止などの“訓練用の Wheels” が介入される。

注目するポイント

• Polymarket Perps API のドキュメント — Gamma/CLOB が perp endpoint を公開すれば、アルゴリズム戦略が実現可能になる。
• Kalshi の株式 Perp への拡張 — 2026 年 Q3 予定。
• 最初の Polymarket Perps トークン・インセンティブ・プログラム。
• US居住者が既存の DCM の下で Polymarket Perps へアクセスできるかどうか。

よくある質問

Are Polymarket Perps and Kalshi Timeless the same product?

Mechanically they are similar (both are 24/7 perpetual futures with funding rates), but they operate in different regulatory regimes, use different collateral, and target different user bases. Polymarket Perps are self-custody and global ex-US; Kalshi Timeless is custodial and US-only.

Which has lower fees?

Neither has published a final fee schedule. Polymarket has historically run lower taker fees than Kalshi on prediction contracts; we expect the perps fee schedules to follow that pattern. Funding rates will dominate cost over time on either venue.

Can I open accounts on both?

Geography permitting, yes — but most traders will only have access to one. Polymarket blocks US residents; Kalshi requires US residency.

Which is safer?

Different risks. Polymarket Perps put you in self-custody (you bear key risk but no counterparty risk). Kalshi Timeless puts you in custody of a CFTC-regulated entity (you bear counterparty risk but get regulatory protection).

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