Polymarket Perps fees, funding rates, and liquidation explained

Polymarket Perps는 2026년 4월 21일에 출시되었으며, Binance, Hyperliquid, dYdX 등에서 거래해본 사람에게 친숙한 파생상품 메커닉을 제공합니다. 이 가이드는 세 가지 비용 축—테이커/메이커 수수료, 펀딩률, 청산—을 살펴보고 총 보유 비용을 모델링하는 방법을 설명합니다.

The three costs of holding a perp

Cost	When you pay it	Magnitude
Taker/maker fees	Each trade (open, close, partial fills)	0.01%–0.10% of notional, typically
Funding payments	Each funding interval (1h to 8h)	-0.10% to +0.10% per interval, annualised hundreds of %
Liquidation penalty	If position is forcibly closed	0.5% to 5% of notional + remaining collateral

단기 거래에서는 수수료가 지배적입니다. 장기간 캐리 트레이드에서는 펀딩 비용이 우세합니다. 높은 레버리지를 사용하는 공격적 포지션에서는 청산의 꼬리 리스크가 지배적입니다.

Taker and maker fees

Polymarket Perps는 표준 CLOB 수수료 모델을 따릅니다:

• 테이커 수수료: 스프레드를 건너뛸 때 지불합니다(시장가 주문, 장부와 즉시 매칭되는 즉시-또는-취소 주문).
• 메이커 수수료: 다른 트레이더가 채운 유동성을 제공할 때 지불(또는 리베이트)됩니다(장부에 남아 있는 지정가 주문).

출시 시점 기준으로 Polymarket은 최종 수수료 스케줄을 공개하지 않았습니다. 업계 비교 벤치마크:

• Hyperliquid: 0.025% 테이커 / 0.015% 메이커.
• Binance Futures: 0.045% 테이커 / 0.018% 메이커.
• Coinbase International: 0.06% 테이커 / 0.04% 메이커.

Polymarket의 예측시장 수수료 스케줄(0%–1.8% 테이커, 0% 메이커)은 퍼프 경쟁자 집합보다 공격적입니다만, Perps 수수료는 예측시장 스케줄보다는 DEX-퍼프 벤치마크에 근접할 가능성이 큽니다.

Funding rates

펀딩률은 영구선물(perpetual futures) 가격을 기초자산의 현물가(spot)로 고정(anchor)시키는 메커니즘입니다. 공식은 다음과 같습니다:

funding_rate = (perp_mark_price - spot_index_price) / spot_index_price * dampening_factor

영구선물이 스팟보다 높게 거래되면(롱이 가격을 밀어올리면) 펀딩은 양수입니다 — 롱이 숏에게 지불합니다. 영구선물이 스팟보다 낮으면 펀딩은 음수입니다 — 숏이 롱에게 지불합니다.

펀딩 구간 당 지급액은 다음과 같습니다:

funding_payment = position_notional * funding_rate

예: 펀딩이 +0.01%(8시간 기준, 1 베이시스 포인트)인 $1,000 롱 포지션의 경우, 8시간마다 $0.10를 지불합니다. 하루로 환산하면 약 $1.10, 연간으로 환산하면 약 $401 — 명목 기준으로는 연 40%입니다.

펀딩률은 변동성이 큰 페어에서 훨씬 커질 수 있습니다. 역사적으로 BTC 영구선물 펀딩은 매도·매수 스퀴즈 동안 8시간당 +/-0.30%에 도달한 적이 있으며, 이는 연율로 환산하면 +/-3,285%에 해당합니다.

Liquidation

청산은 포지션의 장부-평가손(mark-to-market) 손실이 초기 담보에 근접할 때 발생합니다. 롱 포지션의 청산 가격 공식(근사)은 다음과 같습니다:

liquidation_price ≈ entry_price * (1 - 1/leverage * (1 - maintenance_margin_pct))

예: $100,000에 진입한 10배 롱의 경우:

• 유지 증거금이 없으면: $90,000에서 청산(10% 하락).
• 유지 증거금 0.5%를 가정하면: $90,500에서 청산(9.5% 하락).

100배 롱의 경우: 약 $99,000에서 청산(1% 하락). 아주 작은 유지 버퍼를 추가하면 청산 폭은 더 작아집니다.

청산되면 플랫폼은 당신의 포지션을 청산 가격(또는 근접한 가격)으로 종료하고 남은 담보를 페널티로 보유합니다. Polymarket의 정확한 청산 페널티 스케줄은 출시 시점에 공개되지 않았습니다.

Insurance fund

사회화된 손실(사회적 손실)을 방지하기 위해, 퍼프 거래소는 청산 페널티와(때로는) 거래소 자본으로 조성된 보험 기금을 유지합니다. 주문서 상에서 플랫폼이 포지션을 닫기보다 빠르게 포지션이 청산될 경우("skid" 이벤트), 보험 기금이 적자를 메웁니다.

보험 기금이 고갈되면, 거래소는 일반적으로 수익을 낸 상대포지션에 대해 손실을 사회화하는 방식—Auto-Deleveraging(ADL)—을 적용합니다. ADL은 성숙한 거래소에서는 드물지만 극심한 변동성 동안에는 발생할 수 있습니다.

Polymarket은 Perps 보험 기금의 규모나 메커닉을 공개하지 않았습니다. 업계 비교 벤치마크로는 Hyperliquid이 대시보드에 공개된 수백만 USDC 규모의 보험 기금을 유지하고 있습니다.

Modelling cost of carry

T일간(T) Polymarket Perps 포지션을 보유하는 진정한 비용을 모델링하려면 다음을 사용합니다:

total_cost = entry_fee + exit_fee + (T * 24 / funding_interval_hours) * |avg_funding| * notional

예시: $1,000 명목, BTC perp, 30일 보유, 평균 펀딩 +0.01%/8h, 각 측면 테이커 수수료 0.05%:

• 진입 수수료: 0.05% * $1,000 = $0.50
• 청산(종료) 수수료: 0.05% * $1,000 = $0.50
• 펀딩 지불: 30 * 3 * 0.01% * $1,000 = $9.00
• 총 비용: $10.00, 명목의 1.0%.

장기 보유일수록 펀딩이 지배적입니다. 단기 거래에서는 수수료가 더 큰 비중을 차지합니다.

Reducing your cost of carry

• 진입과 청산에 지정가 주문(limit orders)을 사용하세요. 메이커 수수료는 일반적으로 테이커 수수료의 절반 수준입니다.
• 포지션을 더 짧게 보유하세요. 펀딩은 누적됩니다.
• 펀딩이 지속적으로 당신의 포지션 방향에 불리하다면, 펀딩이 음수인 타 플랫폼에서 상쇄 포지션을 고려하세요(펀딩-레이트 차익거래 전략).
• 극단적 레버리지는 피하세요. 청산 비용은 얇은 증거금으로 거래하는 것에서 얻는 수수료 절감 이상의 손실을 초래할 수 있습니다.

Frequently asked questions

What's the minimum funding interval on Polymarket Perps?

아직 공개되지 않았습니다. 업계 표준은 1시간(Hyperliquid)에서 8시간(Binance, Coinbase)까지 다양합니다. Polymarket Perps도 이 범위에 속할 가능성이 높습니다.

Are Polymarket Perps fees deductible for tax purposes?

관할권에 따라 처리 방식이 다릅니다. 대부분 관할권에서는 퍼프 거래 수수료를 실현 손익에서 공제할 수 있습니다. 세무 전문가에게 문의하세요.

Can Polymarket Perps go into Auto-Deleveraging?

보험 기금이 고갈되고 포지션을 깔끔하게 청산할 수 없을 경우, 이론적으로 ADL이 발생할 수 있습니다. Polymarket은 Perps에 대한 정확한 ADL 메커닉을 공개하지 않았습니다; 공개되면 본 가이드를 업데이트하겠습니다.

What happens to funding payments I receive while I'm long?

해당 지급액은 포지션의 손익(PnL)에 자동으로 적립됩니다. 별도로 청구할 필요가 없습니다. 누적 펀딩은 Positions 탭에 Cumulative Funding으로 표시됩니다.

Can I see real-time funding rates before opening a position?

예 — Polymarket Perps 인터페이스의 자산 페이지는 현재 펀딩률을 마크 가격(mark price) 및 24시간 거래량과 함께 표시합니다.