Polymarket Perps phí, tỷ lệ funding, và thanh lý được giải thích

Polymarket Perps được ra mắt vào ngày 21 tháng 4 năm 2026 với một giao diện mechanics phái sinh quen thuộc với bất kỳ ai từng giao dịch trên Binance, Hyperliquid, hoặc dYdX. Hướng dẫn này đi qua ba đòn bẩy chi phí — phí taker/maker, funding rates, và thanh lý — và giải thích cách mô hình chi phí mang theo tổng thể.

Ba chi phí của việc nắm một perp

Chi phí	Khi bạn trả	Độ lớn
Phí taker/maker	Mỗi giao dịch (mở, đóng, khớp một phần)	0.01%–0.10% của giá trị danh nghĩa, thường
Thanh toán funding	Mỗi khoảng funding (1 giờ đến 8 giờ)	-0.10% đến +0.10% mỗi kỳ, annualised hàng trăm %
Phí thanh lý	Nếu vị thế bị đóng cưỡng chế	0.5% đến 5% của giá trị danh nghĩa + số dư ký quỹ còn lại

Đối với các giao dịch ngắn hạn, phí là yếu tố chi phối. Đối với các giao dịch carry dài, funding chiếm ưu thế. Đối với đòn bẩy mạnh, rủi ro tail của thanh lý chi phối.

Phí taker và maker

Polymarket Perps tuân theo mô hình phí CLOB tiêu chuẩn:

• Phí taker: thanh toán khi bạn chọc qua spread (orders thị trường, lệnh market với hiệu lực ngay hoặc hủy bỏ).
• Phí maker: thanh toán (hoặc được hoàn lại) khi bạn đặt thanh khoản mà một người giao dịch khác sẽ khớp (lệnh giới hạn nằm ở sách lệnh).

Vào thời điểm ra mắt, Polymarket chưa công bố một lịch phí cuối cùng. CácBenchmark ngành:

• Hyperliquid: taker 0.025% / maker 0.015%.
• Binance Futures: taker 0.045% / maker 0.018%.
• Coinbase International: taker 0.06% / maker 0.04%.

Lịch phí dự đoán thị trường của Polymarket (0%–1.8% taker, 0% maker) có phần tích cực hơn so với tập hợp đối thủ perp, nhưng phí perps có thể sẽ tương đương với benchmark DEX-perp hơn là lịch phí của thị trường dự đoán.

Funding rates

Funding rates là cơ chế để giữ giá perpetual futures neo với giá spot của tài sản cơ sở. Công thức là:

funding_rate = (perp_mark_price - spot_index_price) / spot_index_price * dampening_factor

Nếu perp giao dịch ở mức trên spot (long đang đẩy giá lên), funding dương — long trả cho short. Nếu perp giao dịch ở dưới spot, funding âm — short trả cho long.

Thanh toán funding mỗi kỳ là:

funding_payment = position_notional * funding_rate

Đối với vị thế mua dài $1,000 với funding +0.01% (1 basis point) mỗi 8 giờ, bạn phải trả $0.10 mỗi 8 giờ, hay $1.10/ngày, hay $401/năm — annualised 40% trên giá trị danh nghĩa.

Funding rates có thể lớn hơn nhiều ở các cặp biến động. Lịch sử cho thấy funding BTC perpetual đạt +/-0.30% mỗi 8 giờ trong các sự kiện squeeze, tương đương +/-3,285% yearly.

Thanh lý

Thanh lý xảy ra khi mất mát mark-to-market của vị thế tiến gần số dư ký quỹ ban đầu. Công thức giá thanh lý cho một vị thế mua dài là:

liquidation_price ≈ entry_price * (1 - 1/leverage * (1 - maintenance_margin_pct))

Ví dụ: một vị thế dài 10x vào cửa $100,000:

• Khi không có margin bảo trì: thanh lý ở $90,000 (giảm 10%).
• Với margin bảo trì 0.5%: thanh lý ở $90,500 (giảm 9.5%).

Đối với một long 100x: thanh lý ở khoảng $99,000 (giảm ~1%). Thêm một lớp đệm margin nhỏ và nó càng ít hơn.

Khi bạn bị thanh lý, sàn giao dịch đóng vị thế của bạn tại (hoặc gần) giá thanh lý và giữ lại phần ký quỹ còn lại như một khoản phạt. Lịch phạt thanh lý chính xác của Polymarket tại thời điểm ra mắt chưa được công bố.

Quỹ bảo hiểm

Để bảo vệ khỏi thiệt hại xã hội hoá, các sàn perp duy trì một quỹ bảo hiểm được cấp vốn từ phạt thanh lý và (đôi khi) từ vốn của sàn. Khi một vị thế thanh lý nhanh hơn so với sàn có thể đóng nó trên sách lệnh (một sự kiện "skid"), quỹ bảo hiểm chi trả thiếu hụt.

Nếu quỹ bảo hiểm cạn kiệt, sàn thường xã hội hoá thiệt hại trên các đối tác có lợi — một quá trình được gọi Auto-Deleveraging (ADL). ADL hiếm trên các sàn trưởng thành nhưng có thể xảy ra trong biến động cực đoan.

Polymarket chưa công bố kích thước hay cơ chế của quỹ bảo hiểm perps. Benchmark ngành: Hyperliquid duy trì một quỹ bảo hiểm nhiều triệu USDC được hiển thị công khai trên bảng điều khiển của họ.

Mô hình hóa chi phí mang theo

Để mô hình hóa chi phí thật của việc nắm một vị trí Polymarket Perps trong T ngày, hãy dùng:

total_cost = entry_fee + exit_fee + (T * 24 / funding_interval_hours) * |avg_funding| * notional

Ví dụ: giá trị danh nghĩa $1,000, perp BTC, nắm trong 30 ngày, funding trung bình +0.01%/8h, phí taker 0.05% mỗi bên:

• Entry fee: 0.05% * $1,000 = $0.50
• Exit fee: 0.05% * $1,000 = $0.50
• Thanh toán funding: 30 * 3 * 0.01% * $1,000 = $9.00
• Tổng chi phí: $10.00, hoặc 1.0% của giá trị danh nghĩa.

Đối với các thời gian nắm lâu hơn, funding chi phối. Đối với các giao dịch ngắn hơn, phí chi phối.

Giảm chi phí mang theo

• Sử dụng lệnh giới hạn cho entry và exit. Phí maker thường bằng một nửa phí taker.
• Giữ vị thế trong thời gian ngắn hơn. Funding tích lũy.
• Nếu funding luôn đi ngược hướng của bạn, xem xét một vị thế bù trên một sàn có funding âm (chiến lược arbitrage funding-rate).
• Tránh đòn bẩy quá mức. Chi phí thanh lý lấn át tiết kiệm phí giao dịch khi margin thua.

Câu hỏi thường gặp

Khoảng funding tối thiểu trên Polymarket Perps là gì?

Không được công bố yet. Chuẩn mực ngành dao động từ 1 giờ (Hyperliquid) đến 8 giờ (Binance, Coinbase). Polymarket Perps có thể rơi vào phạm vi này.

Phí Polymarket Perps có được khấu trừ thuế không?

Quy định tùy từng khu vực. Trong hầu hết các khu vực, phí giao dịch perp có thể được khấu trừ từ PnL thực tế. Tham khảo ý kiến một cố vấn thuế.

Polymarket Perps có thể đi Auto-Deleveraging (ADL) không?

Nếu quỹ bảo hiểm bị cạn kiệt và một vị thế không thể được thanh lý sạch, ADL về mặt lý thuyết có thể xảy ra. Polymarket chưa công bố cơ chế ADL cho perps; chúng tôi sẽ cập nhật guide này khi họ làm.

Điều gì xảy ra với các khoản thanh toán funding tôi nhận được khi tôi đang dài?

Chúng tự động gộp vào PnL vị thế của bạn. Bạn không cần yêu cầu chúng. Chúng hiển thị ở tab Positions dưới dạng Cumulative Funding.

Tôi có thể xem lãi suất funding real-time trước khi mở vị thế không?

Có — trang tài sản trên giao diện Polymarket Perps hiển thị funding rate hiện tại cùng với giá mark và khối lượng 24h.