Polymarket Perps vs Kalshi Timeless: cuộc đối đầu perpetual 24/7

Vào cuối tháng 4 năm 2026, Polymarket và Kalshi đua nhau ra mắt các sản phẩm perpetual chỉ sau sáu ngày. Polymarket Perps bật hoạt động vào ngày 21 tháng 4; Kalshi Timeless theo sau vào ngày 27 tháng 4. Cả hai đều đặt cược rằng việc tiếp xúc đòn bẩy 24/7 sẽ kéo lượng vốn từ Coinbase, Robinhood và các venue crypto nước ngoài.

Quy trình ra mắt

Ngày	Sự kiện
April 21, 2026	Polymarket Perps sống tại polymarket.com/perps
April 22, 2026	Polymarket bổ sung cổ phiếu (NVDA, TSLA, AAPL) và vàng
April 27, 2026	Kalshi Timeless ra mắt với danh mục chỉ crypto

Polymarket có lợi thế sáu ngày về đầu tiên không quan trọng bằng các lựa chọn cấu trúc mà mỗi venue đã thực hiện. Polymarket xây dựng trên ví điện tử tự quản, chuỗi on-chain với collateral là pUSD. Kalshi mở rộng đường biên DCM CFTC của mình với một sản phẩm perpetual quản lý được thanh toán qua đối tác ngân hàng Mỹ của họ.

So sánh nhanh từng chiều

Kích thước	Polymarket Perps	Kalshi Timeless
Ngày ra mắt	April 21, 2026	April 27, 2026
Collateral	pUSD (được backing bằng USDC, trên Polygon)	USD được nắm giữ với đối tác clearing
Custody	Tự quản lý (ví của bạn)	Quản lý bởi bên thứ ba
Max leverage	Lên tới 250x (quảng cáo); mặc định 5x–10x	Giới hạn thận trọng khi ra mắt
Giờ mở cửa giao dịch	24/7	24/7
Settlement	Trên chuỗi, liên tục	Thanh toán bằng tiền mặt theo cơ chế Kalshi
Mô hình funding	Funding định kỳ bằng pUSD	Funding định kỳ bằng USD
KYC	Chỉ ví	Yêu cầu KYC đầy đủ + SSN
Geography	Chặn US, UK, FR, DE và 30+ khu vực	Chỉ Mỹ (50 bang + DC)
Public API	Gamma/CLOB mở rộng đang tiến hành	Public REST API với sign-up
Asset coverage tại ra mắt	Crypto + cổ phiếu + hàng hóa	Chỉ Crypto
Tax reporting	Tự khai báo	1099

Tại sao chọn Polymarket Perps

• Bạn là trader ngoài Mỹ và muốn tự quản lý tài sản.
• Bạn muốn exposure tới cổ phiếu (NVDA, TSLA, AAPL) và hàng hóa (vàng) cùng crypto, tại một venue.
• Bạn đã sử dụng Polymarket prediction markets và muốn kết hợp vị thế ở cả hai sản phẩm trong cùng ví.
• Bạn cần API cho giao dịch thuật toán.

Tại sao chọn Kalshi Timeless

• Bạn là cư dân Mỹ và cần một venue được quản lý bởi CFTC.
• Bạn muốn gửi tiền bằng USD và có báo cáo thuế 1099.
• Bạn thích một sản phẩm custodial nơi venue quản lý khóa cho bạn.
• Bạn không cần exposure tới cổ phiếu hay hàng hóa (Kalshi ra mắt crypto-only).

Góc độ arbitrage

Arbitrage lãi suất funding giữa Polymarket Perps và Kalshi Timeless là nước đi rõ ràng, nhưng sự phân chia địa lý khiến nó khó tiếp cận với phần lớn traders. Một trader cư trú ở Mỹ có thể dùng Kalshi nhưng bị geo-block từ Polymarket. Người dùng ngoài Mỹ có thể dùng Polymarket nhưng không thể mở tài khoản Kalshi.

Trong thực tế, spread funding-rate sẽ được khai thác bởi:

• Các nhà tạo lập thị trường ở Mỹ duy trì thực thể offshore để có quyền truy cập Polymarket.
• Các desks tổ chức phi Mỹ với các chi nhánh có trụ sở Mỹ có thể giao dịch Kalshi.
• Các boutique prop shops xuyên địa lý có cấu trúc pháp lý nắm giữ được vị thế trên cả hai nền tảng.

Đối với arbitrage cho người dùng lẻ, spread dễ tiếp cận hơn là Polymarket Perps vs Hyperliquid (được đề cập trong /perps/polymarket-perps-vs-hyperliquid).

Thanh khoản khi ra mắt

Cả hai sản phẩm sẽ có sách lệnh thưa ở những tuần đầu. Các market maker đã từng báo giá trên Polymarket prediction markets giờ đây cũng báo giá cho perps, nhưng họ cần thời gian để xây dựng kho tồn kho và khung rủi ro cho các sản phẩm liên tục-exposure. Dự kiến:

• Spread bid-ask rộng hơn ở cả hai venue trong 30 ngày đầu.
• Biến động funding-rate cao khi thị trường cố gắng xác định mốc neo thích hợp cho spot.
• Vài can thiệp "training wheels" (giảm giới hạn đòn bẩy, giới hạn vị thế, tạm dừng thị trường) trong tháng đầu.

Những gì nên watch

• Tài liệu API Polymarket Perps — khi Gamma/CLOB mở các endpoints perp, chiến lược thuật toán sẽ khả thi.
• Mở rộng Kalshi vào cổ phiếu perps — dự kiến trong Q3 2026.
• Chương trình khuyến khích Perps đầu tiên được niêm yết của Polymarket.
• Liệu người dùng Mỹ có được truy cập Polymarket Perps theo đường lối DCM hiện có.

Các câu hỏi thường gặp

Polymarket Perps và Kalshi Timeless có cùng một sản phẩm không?

Về mặt cơ học chúng tương tự (cả hai là perpetual futures 24/7 với funding rates), nhưng hoạt động dưới các khuôn khổ quản lý khác nhau, dùng collateral khác nhau và nhắm tới người dùng khác nhau. Polymarket Perps tự quản lý và toàn cầu ngoài Mỹ; Kalshi Timeless quản lý và chỉ Mỹ.

Có phí thấp hơn không?

Chưa có bảng phí cuối cùng công khai. Polymarket từ trước tới nay thường có phí taker thấp hơn Kalshi trên các hợp đồng dự đoán; chúng tôi dự đoán lịch phí perps sẽ theo khuynh hướng đó. Các mức phí funding sẽ chi phối chi phí theo thời gian trên cả hai venue.

Tôi có thể mở tài khoản trên cả hai không?

Tùy theo địa lý, có thể được hoặc không — nhưng hầu hết traders sẽ chỉ có quyền truy cập vào một cái. Polymarket chặn cư dân Mỹ; Kalshi yêu cầu cư trú tại Mỹ.

Cái nào an toàn hơn?

Rủi ro khác nhau. Polymarket Perps đưa bạn vào trạng thái tự quản lý (bạn chịu rủi ro chìa khóa nhưng không rủi ro đối tác). Kalshi Timeless đưa bạn vào sự quản lý của một thực thể được quản lý bởi CFTC (bạn chịu rủi ro đối tác nhưng có sự bảo vệ hợp pháp).