Polymarket Perps spiegati: come funzionano i perpetual futures di Polymarket

Il 21 aprile 2026, Polymarket ha lanciato i perpetual futures su polymarket.com/perps. Il nuovo prodotto offre agli operatori esposizione long o short leverageata e indefinita su crypto, azioni e materie prime — regolata in pUSD su Polygon, accessibile dalla stessa wallet che già usi per i mercati di previsione Polymarket.

Punti chiave

• Polymarket Perps sono perpetual futures: non scadono mai e rollano continuamente tramite i pagamenti di funding invece delle date di risoluzione.
• La collateral è denominata in pUSD, uno stablecoin ERC‑20 su Polygon supportato 1:1 da USDC.
• Il materiale di marketing fa riferimento ai selector di leverage da 5x a 10x nel flusso predefinito, con fino a 250x su coppie selezionate.
• Il prodotto è presentato come un'alternativa 24/7 ai luoghi di perp centralizzati (Binance, Coinbase International, Hyperliquid) e al perpetual di Kalshi "Timeless" lanciato nella stessa settimana.

Perché Polymarket ha costruito Perps

I mercati di previsione di Polymarket si risolvono in YES o NO su un evento definito entro una data specifica. Quella struttura è eccellente per la speculazione sugli eventi binari ma povera per l'esposizione continua al prezzo. Entro aprile 2026, tre spinte hanno portato Polymarket verso i perps:

1. Gli exchange centralizzati di crypto (Binance, OKX, Bybit) registravano volumi record di perp — oltre 86 mila miliardi nel 2025 — mentre lo spot rallentava.
2. Il principale rivale di Polymarket, Kalshi, ha indicato che avrebbe lanciato un prodotto perpetuo "Timeless" il 27 aprile 2026.
3. Polymarket disponeva già dell'infrastruttura wallet, del perimetro DCM regolamentato e del backend di order-matching per aggiungere i perps senza ricostruire tutto da zero.

Il vantaggio del first-mover è durato sei giorni. Polymarket ha annunciato martedì 21 aprile; Kalshi è andato in live il lunedì successivo.

Come funziona un contratto di perpetual futures

Un perpetual futures è un derivato il cui prezzo segue un asset sottostante (BTC, NVDA, oro) ma non scade mai. Per mantenere ancorato il prezzo del contratto al prezzo spot sottostante, il protocollo addebita o paga un tasso di funding periodico tra long e short:

• Se il perp viene negoziato sopra lo spot, i long pagano funding ai short — scoraggiando ulteriore pressione long.
• Se il perp viene negoziato sotto lo spot, i short pagano funding ai long — scoraggiando ulteriore pressione short.

Il funding è regolato direttamente in pUSD ed è pagato a ogni intervallo di funding (tipicamente da 1 a 8 ore, a seconda del venue). Il PnL del trader in ogni intervallo è (mark_price - entry_price) * position_size + cumulative_funding.

Leverage e liquidazione

Il leverage su Polymarket Perps è selezionato per posizione. Una posizione 10x significa che $100 di collateral controllano $1.000 di esposizione notazionale. Il movimento di prezzo che liquida una posizione allocata al 100% è approssimativamente 1 / leverage, quindi:

• 2x liquidano su una mossa sfavorevole di ~50%
• 10x liquidano su una mossa sfavorevole di ~10%
• 100x liquidano su una mossa sfavorevole di ~1%
• 250x liquidano su una mossa sfavorevole di ~0,4%

Un leverage più alto comprime sia il potenziale di guadagno sia quello di perdita. La maggior parte delle strategie professionali Perps su Polymarket operano tipicamente in banda 2x–10x. Oltre, il prodotto si comporta più come un biglietto della lotteria che come una copertura.

Collateral pUSD

Polymarket Perps si regolano in pUSD, lo stablecoin di Polymarket: un token ERC‑20 su Polygon supportato 1:1 da USDC. Per negoziare Perps devi incapsulare USDC in pUSD con una singola transazione, piazzare ordini perp e sbloccarlo di nuovo in USDC quando effettui il withdrawal. L’wrap e l’unwrap sono atomici e a basso costo di gas su Polygon.

Perché pUSD invece di raw USDC?

• Permette a Polymarket di indicizzare PnL e pagamenti di funding in un unico token senza dover effettuare chiamate USDC esterne ogni blocco.
• Riproduce la collateral esistente per i mercati di previsione, così i trader possono passare tra Perps e mercati di previsione Polymarket nella stessa wallet senza bridging.
• Isola la superficie dei perps: eventuali problemi ipotetici con il motore perp non possono influire sul settlement dei mercati di previsione esistenti di Polymarket, che ancora utilizza USDC.e direttamente.

Come Perps si inseriscono accanto ai mercati di previsione

Polymarket ora offre due prodotti distinti in una sola wallet:

• Mercati di previsione — contratti binari o a multi-esito che si risolvono in un payout fisso entro una data definita, regolati dall’UMA optimistic oracle.
• Perpetual futures — esposizione di prezzo continua, leverageata, senza data di risoluzione, regolata dai tassi di funding e dal PnL mark-to-market su pUSD.

I trader sofisticati combinano entrambi. Ad esempio, coprire un mercato di previsione binario "Will the Fed cut rates by July 2026?" con una posizione perp correlata (USD/JPY, DXY) permette di esprimere una visione sull’evento discreto neutralizzando la componente di direzione del prezzo.

Polymarket Perps vs il resto del mercato

Venue	Custody	Asset coverage	Max leverage	Geography
Polymarket Perps	Self-custody on Polygon	Crypto + equities + commodities	Up to 250x	Blocks US + 30 jurisdictions
Kalshi Timeless	Custodial	Crypto, conservative caps at launch	Conservative caps	US only
Hyperliquid	Self-custody on Hyperliquid L1	Crypto only	Up to 50x	Global
Binance Futures	Custodial	Crypto + a few equities tokens	Up to 125x	Blocks US
Coinbase International	Custodial	Crypto only	Up to 20x	Non-US

I fattori distintivi per Polymarket Perps sono: self-custody su una chain già familiare ai trader di previsione, ampiezza degli asset che include equities e commodities (raro per un DEX) e una stretta integrazione con i mercati di previsione Polymarket.

Ciò che ancora non sappiamo

Polymarket ha annunciato il prodotto al lancio ma non ha reso note diverse specifiche:

• Calendario delle tariffe finali taker/maker.
• Esatto cadence del funding per classe di asset.
• Se i residenti USA avranno accesso attraverso l’attuale percorso DCM della CFTC.
• Meccanismi della insurance fund e policy di perdita socializzata.

Aggiorneremo questa guida man mano che arrivano i dettagli.

Letture correlate

• Vedi /perps/how-to-trade-polymarket-perps per la guida passo-passo all onboarding.
• Per approfondimenti meccanici: /perps/polymarket-perps-fees-funding-liquidation.
• Confronto con contratti di evento: /perps/polymarket-perps-vs-prediction-markets.

Domande frequenti

Quando sono stati lanciati Polymarket Perps?

Polymarket Perps è andato live il 21 aprile 2026 su polymarket.com/perps. Il lancio è stato coordinato per precedere il prodotto perpetual "Timeless" di Kalshi, che ha seguito il 27 aprile 2026.

Cos'è pUSD?

pUSD è lo stablecoin di Polymarket: un token ERC‑20 su Polygon supportato 1:1 da USDC. Incapsuli USDC in pUSD per negoziare Perps e lo sblocchi di nuovo in USDC per ritirare.

Quanta leva posso usare?

I materiali di marketing fanno riferimento a selector da 5x a 10x nel flusso di default, con fino a 250x disponibile per coppie selezionate e per trader avanzati. Una leva maggiore comprime la distanza alla liquidazione.

Polymarket Perps è regolamentato?

Polymarket detiene una registrazione come CFTC Designated Contract Market (DCM). Il prodotto perps è stato implementato all’interno di quel perimetro; la disponibilità specifica per i residenti USA dipenderà dall’ambito finale della filing DCM.

Posso far girare un arbitrage bot su Polymarket Perps?

Sì — l’arbitraggio tra funding-rate tra Polymarket Perps e colleghi come Hyperliquid o Binance è la mossa ovvia. PolyArb tiene traccia delle delta di funding tra i principali venue per perps e segnala spread azionabili.