Polymarket Perps vs Pasaran ramalan Polymarket: bila guna yang mana

Polymarket kini menawarkan dua produk dalam satu dompet: pasaran ramalan (kontrak YES/NO binari yang akan diselesaikan pada tarikh tetap) dan Perps (futures perpetual berhejan guna tinggi yang tidak pernah tamat tempoh). Ia kelihatan serupa di permukaan — jenama yang sama, dompet yang sama, penyelesaian Polygon yang sama — tetapi ia direka untuk perdagangan yang berbeza sepenuhnya.

Perbezaan teras dalam satu ayat

Pasaran ramalan memberi anda pendedahan diskret dan terhad kepada kejadian. Perps memberi anda pendedahan berterusan dan tidak terhad kepada harga.

Satu pasaran "Will the Fed cut rates in July 2026?" diselesaikan kepada $1.00 (YES) atau $0.00 (NO) pada tarikh tetap. Kedudukan "BTC perpetual" membayar PnL pada setiap tick dari sekarang sehingga anda tutup, tanpa tarikh luput.

Mekanik sebelah menyebelah

Dimensi	Pasaran ramalan	Perps
Penyelesaian	Diskret (uraian UMA pada tarikh penyelesaian)	Berterusan (mark-to-market setiap tick)
Jangka masa	Terhad kepada tarikh penyelesaian	Tidak terhad, keluar bila-bila masa
Leveraj	1x (modal outlay = kerugian maksimum)	Sehingga 250x
Sekuriti cagaran	USDC.e	pUSD
Kos pembiayaan	Kosong	Pembayaran pembiayaan berkala
Likuidasi	Tidak boleh dilikuidasi	Ya — pada jarak ≈ 1/leverage
Kerugian maksimum bagi kedudukan	100% modal	100% margin (lebih cepat)
Keuntungan maksimum bagi kedudukan	Hadkan pada $1 per saham	Tidak terhad

Bila guna pasaran ramalan

Guna pasaran ramalan apabila anda mempunyai pandangan diskret dan terdefinisi dengan jelas mengenai kejadian yang menyelesaikan pada tarikh tertentu. Contoh:

• "Will the US recession be officially declared by Q4 2026?"
• "Will the Texas–Oklahoma football game go over 47.5 points?"
• "Will Bitcoin close above $100,000 on December 31, 2026?"

Pasaran ramalan adalah terhad — anda hanya boleh kehilangan stake anda — dan anda tidak membayar pembiayaan. Keburukannya adalah anda hanya boleh meluahkan pandangan melalui struktur penyelesaian khusus yang disediakan pasaran, dan bayaran $1.00 bagi setiap saham adalah had jumlah pembayaran bergantung kepada keputusan.

Bila guna Perps

Guna Perps apabila anda mempunyai pandangan arah terhadap harga (bukan kejadian) dan mahukan pendedahan berleveraj tanpa kehilangan masa. Contoh:

• "Saya rasa BTC akan melonjak daripada $90k ke $110k dalam dua minggu akan datang."
• "Saya mahu menjual pendek NVDA kepada pendapatan tanpa membayar premium pilihan 0DTE."
• "Saya ingin mengimbangi pegangan dunia sebenar XAU saya tanpa pembungkusan ETF."

Perps memberi anda pendedahan berterusan dengan leverage. Kosnya adalah kadar pembiayaan (dibayar setiap selang) dan risiko likuidasi jika kedudukan bergerak melawan anda.

Bila gabungkan keduanya

Strategi yang paling menarik menggunakan kedua-dua produk secara serentak. Tiga pola klasik:

Corak 1: lindung nilai bersyarat kejadian

Ambil kedudukan YES dalam pasaran ramalan tentang kejadian yang berkorelasi dengan harga aset. Lindungi komponen arah harga dengan kedudukan perp yang menampan. PnL menjadi murni mengenai kejadian yang diselesaikan dengan betul, tanpa mengira di mana aset berdagang dalam jendela itu.

Contoh: Long YES pada "Will the Fed cut rates by 50bps in July 2026?" + pendek DXY perp. Jika pemotongan berlaku, YES membayar $1 dan DXY jatuh, keduanya membayar. Jika pemotongan gagal, YES turun kepada $0 dan DXY naik — tetapi kedudukan pendek DXY menampan kerugian YES.

Corak 2: Arbitrage kadar pembiayaan

Jika kadar pembiayaan perp berbeza dari kebarangkalian tersirat yang dinilai dalam pasaran ramalan, anda boleh memasangkan kedudukan: ambil bahagian yang didiskaun pada perp, ambil bahagian yang offset pada pasaran ramalan, dan kutip sebar pembiayaan sehingga mereka reconverge.

Corak 3: Bawa penyebaran ke tarikh luput

Untuk kejadian dengan sasaran harga jelas (cth. ambang pendapatan), kedudukan YES binari menawarkan pembayaran diskret sementara kedudukan perp menawarkan PnL berterusan. Menggabungkan keduanya membolehkan anda menilai bahagian konveks (binari) dan bahagian linear (perp) secara berasingan.

Kecekapan modal

Perps lebih cekap modal berbanding pasaran ramalan untuk pendedahan harga arah. $100 dengan 10x leveraj pada BTC perps setara dengan pendedahan spot bernilai $1,000. Untuk mendapatkan pendedahan setara kepada pergerakan BTC sebanyak 5% melalui pasaran ramalan, anda perlu membeli kontrak pada harga yang telah mencerminkan hampir keseluruhan pergerakan itu.

Obligation perdagangan ialah kos pembiayaan dan risiko likuidasi. Pasaran ramalan tidak mempunyai kedua-duanya.

Kebolehpercayaan penyelesaian

Pasaran ramalan diselesaikan melalui orakel optimistik UMA, yang boleh menangguhkan penyelesaian jika pertikaian dibangkitkan. Secara sejarah, pasaran yang dipertikaikan telah melihat kelewatan penyelesaian sehingga 96 jam.

Perps diselesaikan secara berterusan melalui PnL mark-to-market, dengan harga indeks dikira daripada bakul tempat kejadian luaran. Tiada risiko kelewatan penyelesaian, tetapi terdapat risiko manipulasi indeks jika satu venue berjenjang berbeza secara mendadak.

Mana lebih baik untuk arbitrage?

Kedua-dua produk menyokong arbitrage, tetapi buku permainan berbeza:

• Pasaran ramalan: arbitrage dalam pasaran itu sendiri (YES + NO < $1.00), arbitrage kombinatorial merentas hasil yang dilinkkan, dan arbitrage basis berbanding Kalshi.
• Perps: arbitrage kadar pembiayaan merentas venue, arbitrage basis berbanding spot, dan arbitrage segitiga antara pasangan perp.

PolyArb menjalankan kedua-dua playbook secara serentak.

Bacaan berkaitan

• Mechanics: /perps/polymarket-perps-explained
• Arbitrage playbook: /perps/polymarket-perps-arbitrage-strategies
• Risk management: /perps/polymarket-perps-risk-management

Soalan lazim

Boleh saya guna dompet yang sama untuk pasaran ramalan dan Perps?

Ya. Polymarket Perps menggunakan dompet penjaga kendiri yang sama seperti pasaran ramalan Polymarket. Anda membungkus USDC menjadi pUSD untuk berdagang Perps dan menggunakan USDC.e secara langsung untuk pasaran ramalan.

Produk mana yang mempunyai yuran lebih rendah?

Pasaran ramalan tiada kos pembiayaan. Perps mengenakan yuran taker/maker serta pembayaran pembiayaan berkala. Untuk perdagangan jangka pendek, perps boleh lebih murah jika pembiayaannya baik; untuk pegangan panjang, pasaran ramalan menang.

Adakah kedudukan Perps boleh dilikuidasi?

Ya — pada jarak sekitar sama dengan 1 / leverage. Kedudukan 10x dilikuidasi pada pergerakan menurun ~10%. Kedudukan pasaran ramalan tidak boleh dilikuidasi; kerugian maksima ialah modal yang anda laburkan.

Boleh saya arbitrage antara Perps dan pasaran ramalan?

Ya, apabila kedua-dua produk terdedah kepada hasil berkorelasi. Sebaran kadar pembiayaan vs kebarangkalian kejadian tersirat adalah arbitrage biasa. PolyArb mengimbas dan menandakan peluang ini.